据意大利财经网站 PMI.it 11 月 6 日报道，意大利经济财政部（Tesoro）将于 11 月 11 日（周三）拍卖新一期一年期国债 BOT，这是欧洲央行维持利率不变、意大利统计局公布 10 月物价跳涨之后的第一场一年期 BOT 拍卖。通过银行或邮局认购的散户要注意：预约在拍卖前一天（即 11 月 10 日）截止，而且银行和邮局内部的截止时间往往还会比官方截止提前几个小时。
这期国债的基本信息：期限 364 天，ISIN 代码 IT0005744930，11 月 13 日发行并结算，2027 年 11 月 12 日按面值还本；最低认购 1000 欧元面值，超过部分须为 1000 欧的整数倍。本次不发行三个月期 BOT。它接替的是一年前发行、11 月 13 日（周五）到期的上一期一年期 BOT（ISIN IT0005678492），该期当年发行时毛收益率为 2.063%、平均价格 97.957，持有人到期将按面值收回本金，不另收手续费或税。
收益怎么算：最终收益率要在拍卖中才能确定，PMI.it 按 10 月那场拍卖的结果做了估算（不是官方数字）。在这一中间情景下，买 1 万欧元面值的新 BOT 持有到期，扣除 12.5% 的替代税和最高手续费后，364 天后约净赚 257 欧，折合年化净收益约 2.65%；比起上一期到期 BOT 的持有人当年的收益，约多 93 欧。计算没有包括证券账户每年 0.20% 的印花税（1 万欧约 20 欧／年）。手续费方面，按 2015 年 1 月 15 日部长令的上限，一年期 BOT 每 100 欧本金最多收 0.15 欧，即每 1 万欧面值最多 15 欧；在二级市场买入不受这个上限约束，费用按与银行的约定。
和物价、定期存款比一比：按意大利统计局（Istat）初步估计，10 月通胀率为 5.4%，上述估算的净收益率比它低约 2.75 个百分点；剔除能源和新鲜食品后的核心通胀则为 2%，低于 BOT 净收益率，差距几乎全部来自能源涨价。银行存款利息要扣 26% 的税，而国债只扣 12.5%，因此一年期定存要达到 3.58% 的毛利率才能与上述情景下的 BOT 持平。报道称，11 月最好的一年期定存可达 4% 毛利率，1 万欧扣税后约得 296 欧，高于 BOT 的 257 欧，但这类高息定存通常只针对新客户、新存入的资金或有金额上限，比较时还要看能否提前支取；存款在每家银行每位存款人 10 万欧以内受存款保险基金保护，BOT 则可在到期前在意大利证交所 MOT 市场按市价卖出。
对开公司的读者，报道特别指出：12.5% 的替代税只适用于个人；资合公司（società di capitali，如 SRL）持有国债的收益要计入企业所得、缴纳 IRES，国债相对存款的税收优势随之消失，应按毛收益比较。下一场一年期 BOT 拍卖在 12 月 10 日，欧洲央行下一次议息会议在 12 月 17 日。本站提醒：以上收益均为媒体按假设情景的估算，实际以 11 月 11 日拍卖结果和意大利央行公告为准；具体认购手续和费用请向开户银行或邮局核对，个人理财决定可咨询专业顾问。
