据意大利安莎社（ANSA）8月21日报道，意大利锡耶纳银行（Monte dei Paschi di Siena，简称 Mps）当天宣布，对 Banco Bpm 和 Banca Generali 两家银行的全部普通股同时发起两项自愿公开换股要约，全部以自家股票支付，合计对价约340亿欧元：其中针对 Banco Bpm 的部分约253亿欧元，针对 Banca Generali 的部分约87.2亿欧元。这一方案是在联合圣保罗银行（Intesa Sanpaolo）发起306亿欧元收购要约之后推出的反制方案——后者的目标是拿下 Mediobanca、其持有的忠利保险（Generali）股份，以及 Mps 一半的营业网点，另一半转让给 Unipol 集团。
Mps 首席执行官洛瓦利奥（Luigi Lovaglio）在与分析师的电话会议上说，Mps、Banco Bpm 与 Banca Generali 合并后的集团「形式上的市值约为800亿欧元，将跻身欧洲前十大银行，在意大利的客户贷款规模和网点数量上排名第二」。按报道，新集团将拥有超过2600家网点，在投资银行、私人银行与资产管理领域形成完整业务线。银行方面测算，与 Banco Bpm 和 Banca Generali 的整合在满负荷运转后每年可产生约26亿欧元的税前协同效益，其中约8亿欧元来自对 Mediobanca 的整合。
为争取股东支持，Mps 的方案还包括向自家股东分配40亿欧元，其中10亿欧元以现金支付、30亿欧元以忠利保险股票支付，后者按当前市价约相当于忠利保险股本的4.5%。这一分配金额比联合圣保罗银行要约中的现金部分高出10亿欧元。方案由锡耶纳的董事会开了七个小时的会议后通过，9名董事投赞成票，其余少数派董事投弃权票。报道援引《24小时太阳报》称，正式公告文本未获少数派认可，理由是其中没有包含他们的意见。
接下来的关卡不少。按照被动规则（passivity rule），方案必须经股东大会通过，且需要三分之二的票数，而 Mps 的两大股东 Delfin 与 Caltagirone 在今年4月董事会换届时已经站在对立面上；股东大会定于10月29日表决整套方案，时间就在联合圣保罗银行要约可能启动之前。Banco Bpm 方面则要争取其第一大股东法国农业信贷银行（Crédit Agricole，持股29.3%）的同意，法方目前不予置评，未来可能选择留在新集团、持有超过10%的股份，也可能以分支机构和资产的形式退出。Banco Bpm 与 Banca Generali 当天均未表态，后者董事会于次日开会。当天股市反应谨慎：Mps 跌0.3%，Banco Bpm 涨0.7%，Banca Generali 涨1.3%，联合圣保罗银行涨0.4%，Unipol 跌3%。
给读者的提示：这是股权层面的资本运作，交易能否成行取决于股东表决、监管审批和各方博弈，短期内不影响个人在这几家银行的账户、房贷或投资合同——既有合同条款在完成合并前继续有效，储户不需要为此办理任何手续。真正需要留意的是后续时间点：10月29日的股东大会，以及要约正式启动后各家银行向客户与股东发出的官方通知。持有相关银行股票的读者，涉及是否接受换股，应以要约说明书和自己开户行、财务顾问的意见为准。
